今天的A股市场经历了一次明显的波动。早盘开盘走高，然而午后却明显下滑，临近尾盘又出现了资金入场，最终上海指数微涨。截至收盘，上证指数上涨0.24%，深证成指小幅下跌0.12%，创业板指下滑0.39%，北证50减幅为1.81%，科创50则微跌0.06%。整体市场成交额为15691亿元，较前日减少767亿元，超过3300只个股上涨。

首先，早盘之所以上涨，主要是受到隔夜美股上涨的影响，加之日韩股市表现亮眼，韩国综指盘中大涨4%，日经指数上涨接近2%，恒生科技指数也上涨2多点，因此A股也跟随上涨，创业板一度高开1.75%，上证指数一度涨幅超过1%，市场一度有接近5000只个股上扬。

到了午后，市场却出现了明显的回落。这一方面是因为韩国综指的回调，导致部分量化策略被触发，涉及跨境量化、CTA及多资产策略的减仓指令，优先卖出 A 股中的半导体、人工智能等热门板块。另一方面是由于科技成长板块在此前经历了大幅上涨，筹码集中度提高，在外部环境变动下，资金容易集中撤出，形成“多杀多”的情况。此外，海外通胀和利率预期也对市场构成压力，尤其是美国的CPI和PPI数据远高于预期，使得市场对美联储可能维持高利率甚至再次加息的担忧加剧，影响了亚太市场情绪。 球友会直播

进入尾盘，沪深300ETF和上证50ETF出现了显著放量，最终上证指数收红，其他指数的跌幅也有所收窄。这表明有大量资金通过宽基ETF进行布局，说明在3674-3700点区域承接力度较强。

短期来看，市场可能会继续震荡整理，结构性轮动态势可能仍将持续。尽管上证指数和创业板指均已跌破20月均线，但宽基ETF的大幅放量表明大资金已经开始布局，配置上建议保持均衡，防御上关注低估值消费和高股息资产，进攻方面挑选优质的PCB、覆铜板、存储和国产算力链等方向。

从中长期角度看，对市场走势不需过于悲观。经过调整后，A股的中期性价比有所提高，全球货币秩序重构与科技产业发展仍对市场提供支撑，国内的政策工具也日益丰富。在这样的环境下，杠铃配置策略依然具有一定的参考价值。经过这周的调整后，预计下周市场会有更好的表现，大家可以放松心情，期待下周的机会。 球友会直播